ترمز نقدینگی در شرایط جنگی؛ آیا ایران از ابرتورم عبور می‌کند؟

رشد ماهانه نقدینگی در شهریور 1405 به 1.3 درصد کاهش یافت که کمترین رقم از دی 1403 است.

برخلاف انتظار، سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی مانع شتاب‌گیری خلق پول در شرایط جنگی شده است.

جهش تورم حاصل ترکیب رکود، کسری حساب جاری و انبساط پولی است که دو ضلع آن شکل گرفته است.

انضباط پولی تنها مانع فعلی در برابر بحران تورمی است و هرگونه عقب‌نشینی، اقتصاد را به مارپیچ تورمی می‌برد.

حجم نقدینگی به 18,800 هزار میلیارد تومان رسیده و سرعت خلق پول نسبت به سال گذشته کمتر شده است.

افزایش نرخ ذخیره قانونی بانک‌ها، توان آن‌ها را در خلق اعتبار محدود کرده است.

اعمال سخت‌گیرانه کنترل مقداری ترازنامه بانک‌ها و جریمه متخلفان، رشد دارایی‌ها را محدود کرده است.

کاهش استقراض دولت از بانک مرکزی، مانع از تأمین کسری بودجه از محل پایه پولی شده است.

ترکیب رکود، کسری حساب جاری و انبساط پولی، اقتصاد را از تورم مزمن به ابرتورم می‌رساند.

رشد اقتصادی منفی 10 درصد در بهار، نشان‌دهنده کوچک شدن اقتصاد ایران است.

کاهش صادرات نفت و کسری حساب جاری، فشار شدیدی بر بازار ارز وارد کرده است.

انضباط پولی تنها سد فعلی در برابر ورود به بحران تورمی است.

فشار برای تأمین هزینه‌های جنگ و کسری بودجه، ریسک عقب‌نشینی از سیاست‌های انقباضی را افزایش می‌دهد.

حفظ انضباط پولی در شرایط جنگی پرهزینه است، اما هزینه مهار ابرتورم بسیار سنگین‌تر خواهد بود.