چرا بازار سهام جهانی در برابر جهش بازده اوراق قرضه واکسینه شده است؟

باور عمومی به صعود همیشگی بازار سهام با بی‌اعتنایی به ریزش اوراق قرضه تقویت شده است.

بازدهی اوراق بدهی به اوج دو دهه اخیر رسیده و رقابت برای جذب سرمایه تشدید شده است.

شاخص‌های جهانی سهام با وجود تلاطم اوراق قرضه، به دلیل خوش‌بینی به هوش مصنوعی و گزارش‌های درآمدی قوی، صعودی مانده‌اند.

برخلاف سال ۲۰۲۲، واکنش بازار سهام به شوک‌های اوراق قرضه در حال حاضر بسیار ملایم‌تر است.

افزایش بازده اوراق قرضه ارزش درآمدهای آتی را کاهش داده و ارزش‌گذاری سهام را تحت فشار می‌گذارد.

سهام و اوراق قرضه برای جذب سرمایه با هم رقابت می‌کنند و بازدهی بالاتر اوراق، جذابیت سهام را کاهش می‌دهد.

افزایش بازده اوراق قرضه هزینه‌های استقراض شرکتی را بالا برده و سودآوری را محدود می‌کند.

با وجود عبور بازدهی اوراق ۳۰ ساله از ۵ درصد، بازار سهام همچنان مسیر صعودی خود را حفظ کرده است.

سودآوری چشمگیر شرکت‌ها، به‌ویژه در شاخص اس‌اندپی ۵۰۰، محرک اصلی رشد بازار سهام بوده است.

رشد اقتصادی قوی، عامل کلیدی در پذیرش افزایش بازده اوراق قرضه توسط بازار سهام است.

روند تدریجی افزایش بازدهی‌ها و نوسانات پایین بازار اوراق قرضه، مانع از وحشت در بازار سهام شده است.

در سال ۲۰۲۲ بانک‌های مرکزی در برابر تورم منفعل بودند، اما شرایط فعلی متفاوت است.

نرخ‌های بهره فعلی بسیار بالاتر از دوران کرونا هستند و انتظارات برای افزایش بیشتر وجود دارد.

چشم‌انداز اقتصادی روشن و هوش مصنوعی، تفاوت اصلی شرایط فعلی با شوک تورمی سال ۲۰۲۲ است.

افزایش بازده اوراق قرضه می‌تواند قدرت خرید مصرف‌کنندگان را از طریق وام‌های گران‌تر محدود کند.

وزن بالای بخش‌های فناوری و انرژی در شاخص‌ها، اثر کاهش قدرت خرید مصرف‌کننده را کم‌رنگ کرده است.

منفی شدن صرف ریسک سهام نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران برای نگهداری سهام تخفیف قائل می‌شوند.

برخی مدل‌ها نشان می‌دهند سهام همچنان جذاب‌تر از اوراق قرضه هستند و بازار ظرفیت تحمل افزایش بازدهی را دارد.

استقراض سنگین دولت‌ها جایگاه اوراق قرضه را به عنوان پناهگاه امن متزلزل کرده است.

وقوع رکود اقتصادی می‌تواند الگوی سنتی فرار به سمت امنیت و جذابیت اوراق قرضه را بازگرداند.

بازدهی واقعی بالا در حال حاضر به نفع اوراق قرضه عمل می‌کند.