EBITDA

شاخص EBITDA که در بازار سرمایه ایران به آن «سود قبل از بهره، مالیات و استهلاک» می‌گویند، عیارِ واقعیِ قدرتِ پول‌سازی یک شرکت در فعالیت‌های روزمره‌اش است. فرض کنید یک کارخانه تولیدی دارید؛ این عدد به شما می‌گوید که فروش کالا منهای هزینه‌های مستقیم تولید چقدر سود داده است، قبل از اینکه دولت سهم مالیاتش را بردارد، بانک سود وام‌هایش را بگیرد یا حسابدارها عدد کاهش ارزش دستگاه‌ها را به عنوان هزینه استهلاک از حساب‌ها کم کنند. در واقع این شاخص، نقابِ حسابداری و مالی را از چهره شرکت کنار می‌زند تا سود خالصِ ناشی از تولید دیده شود. در اقتصاد ایران که نرخ بهره بانکی بالاست و تورم باعث می‌شود ارزش دارایی‌ها مدام تغییر کند، این شاخص برای سهامداران بورس بسیار حیاتی است. مثلاً دو شرکت سیمانی را در نظر بگیرید که تولید یکسانی دارند؛ یکی وام سنگین گرفته و سود خالصش به خاطر اقساط بانک ناچیز شده، اما دیگری بدهی ندارد و سود خالص بالایی نشان می‌دهد. EBITDA به شما فاش می‌کند که هر دو کارخانه در «تولیدِ واقعی» به یک اندازه موفق هستند و شرکت اول فقط مشکل مدیریت بدهی دارد، نه مشکل فروش؛ بنابراین ممکن است فرصت خوبی برای خرید ارزانِ سهام باشد.