معاملات مبتنی بر اطلاعات نهانی

معاملات مبتنی بر اطلاعات نهانی زمانی رخ می‌دهد که افرادی به واسطه جایگاه شغلی خود، مثل مدیران شرکت‌ها یا حسابرس‌ها، به اخباری دسترسی پیدا می‌کنند که هنوز در سامانه کدال برای عموم منتشر نشده است. این افراد با دانستن این اخبار که قطعا روی قیمت سهم اثر می‌گذارد، اقدام به معامله می‌کنند. در واقع آن‌ها در حالی بازی می‌کنند که از نتیجه مسابقه باخبرند، اما بقیه سرمایه‌گذاران در تاریکی مطلق تصمیم می‌گیرند.

در بورس تهران، این موضوع مستقیماً روی جیب سهامداران خرد اثر می‌گذارد. مثلاً تصور کنید مدیران یک شرکت پتروشیمی از نرخ جدید خوراک یا انعقاد یک قرارداد صادراتی بزرگ باخبر شوند و قبل از اعلام عمومی، سهم را در قیمت پایین جمع کنند. وقتی خبر به گوش مردم می‌رسد و قیمت بالا می‌رود، آن افراد رانت‌خوار سود اصلی را برده‌اند و مردم عادی مجبورند سهم را در اوج قیمت بخرند. این نابرابری باعث می‌شود اعتماد به بازار سرمایه از بین برود و سرمایه‌گذاران احساس کنند که در یک بازی ناعادلانه شرکت کرده‌اند.